變強了、汽億前股砸暈了、入股人當攤牌了：

零跑造車10年整，成新創始這就是勢力現在最新、最真實的哥大股東狀態。

“變強了”極易感知，零跑1-11月零跑總銷量53.6萬輛，價被全年銷量近60萬，低估穩坐新勢力龍頭銷冠。汽億前股

“砸暈了”——剛剛出爐，入股人當老大哥一汽大手一揮，成新創始37.4億入股零跑，勢力成最大股東（單一外部）。哥大股東

“攤牌了”則有兩層，零跑一層是價被朱江明發布會上公開立的Flag：下一個10年零跑沖擊全球車企，年銷400萬打底。

另一層是剛才在非公開場合透露：零跑的股價被嚴重低估，遠不能匹配真實的業績、技術、潛力。

零跑10周年整，朱江明在會后交流中直面各種尖銳問題：

如何跨過造車“斬殺線”？一汽入股是不是“賣身”？對零跑價值估計上限到底在哪？

能說的不能說的都在這里，新鮮出爐。

談發展：“股價被低估”、控制權不會放手

問：后續一汽的股權比例是否會持續增大，大概增大到多少是底線？以及公司后續會不會再引入別的外部股東？

朱江明：我一直強調還是要保持創始團隊實控人的控制權，這是不會改變的，畢竟還是得有一個主導方來管理公司。

有零跑創始團隊，還有Stellantis和一汽這種比較固定的股東作為零跑的股東方，對公司的穩定性是非常好的，在二級市場對所有的股民也是更好的保障。

因為汽車是一個大的產業，新能源汽車的賽道，未來幾年不會是一帆風順。

另外，無論是和Stellantis合作還是和一汽的合作，我們在合作之初對方都明確表示不謀求控股。投資協議里，對股權的比例都有明確的約定，來保證公司實控人團隊的實控地位。

問：一汽入股給零跑帶來什么？

朱江明：1、國家層面上對零跑十年努力的認可；2、零跑品牌知名度帶來非常大的提升；3、零跑的三電技術優勢和一汽制造、政策導向優勢互補；4、一汽有向零跑采購核心零部件的想法和意向，一汽的核心發動機產品也會更好地助力零跑；5、加上斯泰蘭蒂斯（Stellantis），和實控人團隊形成了穩定的股權三角架構。

問：零跑車市表現比較好以外，資本市場動作也挺多，整體呈現出“逢低加倉”的策略。每次增持動因是什么？公司股價低位和波動時會結合哪些基本面設計價值的錨點？

朱江明：增持這個我說一下。其實零跑的真正價值與今年某些階段股價來說是不匹配的，還有很大的空間。

零跑的價值遠遠大于市場的表現，所以我們才會拿更多錢去增持，而不是說我要救市。

對十年成就的總結，以及未來十年的展望，我相信會有很多投資人覺得目前零跑的估值還是比較低的。

零跑從2025年年初股價只有30幾塊，40不到，市值500億。到2025年最高突破了1000億，當然在四季度隨著行業整體板塊的回調，包括大盤的回調，現在股價略有回調。

期間有很多人給支了很多招，說怎么怎么樣股價就會提升，但我們并沒有采取這些措施，還是通過成績帶動整體股價的提升。

問：下一個十年零跑要成為世界級車企，這個目標有沒有具體的數字，比如說前十或者前五？中國品牌還有哪些品牌能進入到世界車企的行列？

朱江明：汽車行業還是比較集聚的，現在的前十名基本上做到400萬輛左右，零跑下一個十年的目標也是奔著做到400萬輛以上這樣的規模，進TOP 10后爭取一年前進一名。

現在在國內已經有一家或兩家企業進入了這個行列。

未來中國如果有10家企業做到400萬輛以上的話，我覺得終局應該和現在的3C、手機行業很雷同的，中國會占到50%-60%的份額。

問：“半價理想”既是美譽也是包袱，從D平臺開始，零跑是向高端化沖擊了，但如何讓消費者接受一個不便宜的零跑？

朱江明：內部信里就有提到，零跑不能再以新勢力自居，我們要做全球化世界級車企。

不管是ABC還是D系列，始終堅持“成本定價”的原則。D系列雖然是旗艦車型，25-30萬的價格，但并不一定是豪華車的價格，所以零跑的產品還是會強化它的價值感，絕對可以沖擊50萬-100萬的車型去對比。

所以買零跑的車型大家永遠可以放心，我們永遠是“成本定價”。

問：新勢力和世界級企業最核心的區別是什么？

朱江明：新造車勢力的優勢，我可以說沒有原來那些包袱，輕裝上陣，至少接受新事物的能力會更強一些，而對于老的一些車企，原來傳統造車經驗更加豐富，兩條腿走路，規模更大。

到現在這個階段，新勢力經過10年的磨煉其實也不新了，各方面積累不相上下。到今天為止，我們更多要看整個汽車大盤，看全球汽車的大盤。無論是排名也好，還是經濟效益各個方面，都要站在全國新能源汽車的地位還有全球地位，這樣來看待自己的公司，甚至我們還要把燃油車和電動車加起來看排名能到多少。

零跑經過這兩年發展，包括傳統車企、新勢力在內，零跑新能源汽車銷量上能排到第六、第七，當然我們也希望每年能夠往前前進1-2位。

談技術：“前路不明就跟隨，方向清晰就猛追”

問：AI、具身智能等方面，現還是只做預研？如果這是一個浪潮，想不想多投入一點，多講一點？

朱江明 ：每一個行業，每一個新技術，比如說物聯網、AI、機器人…熱點不斷在變化，不斷往前走。但到今天為止，新技術涌現時覺得它是代替一切的，但最終落地的時候并沒有非常好的結果，甚至最終能不能落地都很難講，畢竟真正給用戶產生價值才能變現。

所以我覺得具身智能也好、機器人也好，當下關鍵是如何在工廠里首先落地，而且能解決實際問題。

這樣投入可以減掉多少人、能不能在三年之內拿回回報，這才是零跑衡量的標準，而不是盲目地說機器人時代來了，一切就都以具身智能優先，而是平衡效率和投入。

零跑的目前原則是三年，三年內拿不回來這個投入收益就不入場，包括自動駕駛。

自動駕駛零跑前期一直處于跟隨的狀態，我們接下來幾年會加大投入，把自動駕駛這一塊慢慢趕上來，這是發展的戰略。

技術遠期規劃路線不明確的時候，我們是跟隨。但明確了以后，我們會加大力氣去發展，去追趕。

問：零跑和一汽是在動力總成領域有一些合作，未來會輸出嗎？

朱江明 ：零跑不以輸出技術盈利為主線，對外合作主要針對兩個重要的合作伙伴，對我們來說這一塊業務基本上就足夠了。

談創業：“10年前真的對汽車一無所知”

問：如果知道創業，尤其是造車這么累，10年前還會不會在已經財富自由的情況下再去做零跑？

朱江明：實際上剛創業開始的時候對汽車是一無所知，對這個行業也沒有太多的認知！

當然做任何一個產業都非常困難，沒有一個是容易的。

至于是不是后悔，做產品我肯定不會后悔，做任何產品我都很有興趣，這是我的特點，我覺得很有成就感。

問：零跑起步時，核心團隊大多不是汽車出身，講一講來龍去脈？

朱江明：我們十年前進入新能源汽車的時候，我認為70%的技術是電子、電控、支架這些部分。傳統汽車專業相對來說比較成熟，比較容易找到人。

傳動主機廠自己出SOR，所謂的SOR都是別人干活，自己就是寫規格說明書和驗收，這兩個是最大的工作，但這就很難躬身入局新能源。

但新東西不成熟，比如電池包到底應該是什么樣的，電驅動到底什么形態最好，座艙支架的架構怎么樣是最先進、速度最快、成本最低……這些都沒有定論，通過十年發展逐步成熟。

所以我們沒有定式，從一張白紙開始，核心的部分都是自己研發、自己制造。

同時，我們這樣做的好處是可以平臺化，現在兩個盒子，一個高配，8295+8650，一個低配8155就全覆蓋，做到60萬臺車銷量，支持所有車型。

問：“以終為始”被用來形容零跑創業過程，是不是也是零跑對整個高管團隊的要求？

朱江明：“以終為始”，首先要看清楚最終的目標是什么，就算中間走一些小的彎路也不會大錯。

我們創業所有的設計，都是圍繞零跑成為世界級的車企這一目標。接下來就會分階段怎么樣去實現，怎么樣去達成這個目標。

對高管團隊每個部門，要求是都能做到端到端，責權利更清晰。零跑的高效就來自于大家分工很明確，責權利益對等。

比如我們每個產品線，從規劃，電驅、電池、電子，從產品規劃開始到研發、工程、制造、交付、質量，到服務，我們在座每個產品負責人都是端到端的，一個人必須做到底，能夠最終為目標結果負責。

我們零跑這些年的經驗用端到端責權利更明確的機制，而不是完全矩陣式。

問：2025年零跑做的最重要的工作有哪些？

朱江明：2025年我們做得比較好的，主要是2024年底，就對整個零跑系列所有新品有一個超前的規劃。

像C系列都是年款改款以后是800伏碳化硅高壓、很多車上標配了激光雷達、輔助駕駛等等。

雖然我們在輔助駕駛算法方面還有一些滯后，受到一定影響，但總體來說用戶還是很接受的。

2026年，我們也承諾向這些用戶升級到至少是第一梯隊水平的輔助駕駛，也會在2026年對所有的車型進行升級！

One more thing

零跑10周年，全新MPV D99亮相：

整車車長超5米2，軸距超3米1，提供增程和純電動力可選，其中增程版配備80.3千瓦時電池組，純電續航預計超500km，并配備雙腔空氣懸架+CDC可變阻尼懸架。

以及和D19一樣，標配和元戎啟行合作的VLA智能輔助駕駛系統。

最最讓人意想不到的是，D99是零跑第一次“有膽量”把車型均價喊到30萬級。

朱江明認為，面對“憑什么”的質疑，零跑的底氣是——技術全棧自研。

走出了一條類似比亞迪的路線，不光是核心三電，甚至連座椅、空調等等這些零部件，零跑都逐漸自研自造，這也就解釋了為啥同樣的車型同樣的配置，零跑往往只有友商的“半價”，而且財務上還能持續盈利。

換句話說，你永遠可以相信零跑。

零跑的豪華是什么？不是傳統車圈的高價奢侈品邏輯，而是用平價高配拉爆技術和產品力。

豪華的定義，或許是時候要變一變了——金杯銀杯，不如真金白銀銷量投票帶來的口碑。

所以，10周年“交底”之后，市場終于如朱江明所期待，今早來了一波超5%的股價拉升：

現在的零跑，能不能看成當年的比亞迪、寧德時代？